期權天空~日盛巧克力

波動率是影響選擇權價格最重要的因素。

因此，市場中就出現了可以「量化」波動率變動的數值。

Delta值，就是現貨價格變動對選擇權價格的影響

假設買權的 Delta值為 0.5，

代表在其他變數不改變的情況下，

台股指數上漲 1點，買權權利金將會上漲 0.5點，

買權的 Delta值介於 0至1之間，

賣權的 Delta值則介於 0至-1之間，

上場的許多交易策略，就是根據 Delta值的變化而定，

而Delta值 常被用在各種「避險」策略中。

Gamma值，表示現貨價格變動時Delta的變動情形

假設買權 Gamma值為 0.07，

當指數上漲 1點時，

買權的 Delta值就是 +0.07。

因為選擇權的交易策略，

常常根據 Delta值的變化而定，

因此針對 Delta值的變動數衍生出的 Gamma值，就用作直接比較的工具。

通常在最接近交易日 且價平附近的 買權及 賣權，Gamma值會最大。

Vega值，是用於衡量波動率變動對選擇權價格的影響

vega值，是直接由市場波動率來觀察，

假設現在 vega值為8.0，表示波動率每增加 1%，選擇權價格就會增加 8點。

市場上常會以 統計隱含波動率變化的經驗值，

去判斷未來盤勢的變化，

如果遇到 隱含波動率偏離 經驗值太多，這時就可以參考 Vega值。

Theta值，是衡量到期期間變動對選擇權價格的影響

Theta值，是指契約到期日每消失一天，選擇權價格的變動數。

選擇權越接近到期日，時間價值會消逝的越快，Theta值也相對越大。

假設 Theta值為 -5.0時，

代表距離到期日每減少一天，選擇權價值就會減少 5點。

Rho值，是衡量利率變動對選擇權價格的影響

Rho值，是當市場無風險利率每變動 1%，選擇權價格的變動數值。

但由於選擇權價格隨利率變動的幅度不大，Rho比較不受重視。